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蚂蚁是现代金融吗?——人力资本价值变现的现代金融理论

本文摘要:马云公然品评银行的寺库思想,一石激起千层浪,引起全社会的关注和热议。马云的意思是说,银行是现在的寺库,他的蚂蚁不是寺库这种传统金融服务,而是现代金融服务。那马云的蚂蚁金融服务是不是现代金融呢?这需要从什么是现代金融理论来探讨。一、基于物质资本增值的供求金融理论一般认为,金融的本质是钱币跨期生意业务。 相对于商品的生意业务而言,劳动和资本等要素市场的生意业务,更为庞大和不确定,信息的差池称性更高。

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马云公然品评银行的寺库思想,一石激起千层浪,引起全社会的关注和热议。马云的意思是说,银行是现在的寺库,他的蚂蚁不是寺库这种传统金融服务,而是现代金融服务。那马云的蚂蚁金融服务是不是现代金融呢?这需要从什么是现代金融理论来探讨。一、基于物质资本增值的供求金融理论一般认为,金融的本质是钱币跨期生意业务。

相对于商品的生意业务而言,劳动和资本等要素市场的生意业务,更为庞大和不确定,信息的差池称性更高。金融市场的卖方,钱币资金的提供者,是牺牲现期钱币的生意业务价值,让渡现期钱币的使用权,换取未来更多的钱币。这是钱币的时间价值,因为现期的钱币比未来的钱币价值更高。

除非未来可以获得更多的钱币,才气赔偿现期钱币的使用权让渡的损失。这就是钱币时间价值的金融供应理论。

金融市场的买方,钱币资金的需求者,是答应给予未来更多的钱币回报,换取现期钱币的使用权。之所以钱币资金的需求者愿意支付更多的钱币,因为钱币的使用,可以转化成为物质资本,从而带来资本增值,也就是钱可以生钱。物质资本的增值能力,是金融生意业务发生的前提条件,是买卖双方都知晓的配合知识。买方确信自己能够通过钱币转化为物质资本,实现增值,才会发生资金需求;卖方也知道钱币转化为物质资本可以增值,愿意转让钱币使用权获得增值的分享权。

作为金融生意业务的买方,首先就是要对于物质资本增值能力举行合理评估,进而接纳相应的生意业务方式:如果增值能力较强,能凌驾社会平均收益率获得超额利润,物质资本溢价概率高,卖方更希望接纳股权融资生意业务的方式,能够获得凌驾平均收益率的超额收益,纵然接纳债权生意业务方式也能够顺利获得牢固利息收益。如果物质资本增值能力一般,与社会平均收益率持平,只是获得正常利润,物质资本可以保值,卖方更希望接纳债权融资生意业务方式,基本保证利息收益。如果物质资本增值能力较低甚至可能亏损,物质资本面临贬值,卖方需要索取较高利率以弥补可能的损失,甚至拒绝融资需求。

二、基于物质资本保值的抵押金融理论可是,物质资本增值只是具有可能性,并不具有一定性。买方在约定的未来,能不能以及愿不愿定期还本付息,并不十分确定,这就是金融风险的泉源。作为金融生意业务的卖方,最重要的就是要识别买方的风险水平,进而决议要不要与之举行生意业务,以及相对应的风险价钱。只有事后还款简直定性提高,事前的乞贷生意业务才气顺利告竣。

为了提高还款的概率,降低金融风险,卖方需要获得还款保障;买方为了告竣生意业务,让对方相信其还款能力和意愿,愿意主动提供还款保障。于是,抵押就发生了。通常可以保值变现的工具,都具有可抵押性。

这就是俗话说的,跑得了僧人跑不了庙。通用型的物资能够获得市场的广泛认可,保值变现能力强,抵押型强。

专用型物资不容易找到买主,或者变现的搜寻成本太高,保值变现能力弱,抵押性较低。其实,抵押品无非是一种钱币的替代品,已经具有准钱币的属性。如此看来,与商品现货一手交钱一手交货的单一生意业务相比,跨期的金融生意业务,是将一个生意业务拆成两阶段生意业务:事前的抵押放款生意业务与事后还款赎押的生意业务,不外乎是两次一手交钱一手交押。

在市场不确定性无法消除的情况下,保值物质资本的抵押是金融生意业务必不行少前提条件,这就是所谓的传统寺库金融服务的本质。三、基于非物质资本贬值的信用金融理论固然也不是无抵押就不金融了。不管是小我私家,还是企业组织,以及金融机构,除了可抵押的物质资本之外,另有一种声誉、品牌或信用的工具,可以成为金融生意业务的保障。

在人类进化脱离自然界形成人类社会之后,任何小我私家的生存都离不开与他人的互助。互助的形成和维持,需要声誉和信任为前提条件。在市场经济条件下,任何小我私家、企业或组织都难以自给自足,都离不开市场生意业务。同样,市场生意业务也离不开信任和声誉为前提,否则任何生意业务无法形成。

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拥有良好的声誉,可以获得更多的互助时机,带来生意业务价值。所以,声誉是一种互助和生意业务的价值,成为非物质的重要资本。声誉是在恒久和重复的互助与生意业务历程中形成的,需要支付较高的成本。

更重要的是,声誉这种非物质资本,不像物质资本那样容易保值,却是很容易贬值的。一旦贬值,前期投入的高额成本就酿成了不行收回的淹没成本,损失很是大。所以,在现代互助社会和生意业务经济体系中,声誉贬值的风险很高。声誉虽然不具有事前的抵押功效,但具有事后贬损的庞大风险,因而成为维护生意业务完成的保障因素。

在无抵押的金融生意业务中,依然是一种跨期的两阶段生意业务:第一阶段,在事前,是一种钱币与声誉的生意业务。卖方往往努力收集更多信息,充实相识买方的声誉和合理信用评分,再决议给予相应的融资额度和风险对价。所以,在本质上,信用生意业务其实就是声誉的订价与生意业务,是钱币这一物质资本与声誉这一非物质资本的生意业务。

第二阶段,在事后,是声誉风险和金融风险的生意业务。如果买方不能根据事前契约还款,给卖方带来金融风险,卖方可以通过降低信用评分形成声誉风险的以牙还牙处罚措施,维护契约的执行。

如果买方确实无力归还,最终效果是卖方的物质资本与买方的非物质资本同时受损。所以,第二阶段就是声誉风险与金融风险的一种生意业务,你要给我造成金融风险,我就还你相应的声誉风险。因为声誉的风险损失是很容易预期到的,这是一种可置信的威胁。

所以,事后的风险威胁,成为维护事前金融生意业务契约执行的须要威胁和重要保障。马云所认为的现代金融,或许指的就是这种信用金融生意业务。其实,信用金融一直是存在的,只是相对抵押金融来说,数量规模和使用规模相对小一些,并不是更为现代的一种金融形式。

可能他的蚂蚁金服通过信息科技的大数据手段,能够比银行更具有识别金融风险和合理评估信用的能力,简直工具更为现代,但实质依然是传统金融方式。其实,抛开银行的信用贷款业务不说,银行的存款业务,也是一种信用金融。储户之所以敢把钱存给银行,就是对银行声誉的认可。

固然,国有银行更多的是国家信用。但随着银行的革新深化和对民营和外资的开放,银行的国家信用保障逐渐降低,银行自身的金融信用已经大为提升。四、基于人力资本价值的现代金融理论随着经济的生长和资本的不停积累,物质资本的稀缺性逐渐下降,甚至日益泛起供应过剩。物质资本的增值能力逐渐下降,已难再获得超额利润,只能获得社会平均收益的正常利润,而且这种平均收益率也一直在下降。

金融的功效不再是简朴地提供资金获得收益,而是识别更高收益的投资时机和更低风险的生意业务工具。那更高收益的投资时机和更低风险的生意业务工具在那里呢?第一,稀缺性人力资本价值变现的现代消费金融理论价值来自于社会生产,生产需要依赖物质资本和人力资本,两者缺一不行。物质资本可以在数量上不停积累,供应量随着时间推移而不停增加,最终泛起过剩。

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而人力资本依赖于人的生命,无法在数量上不停积累,随着人口的生死有增有减。乔布斯死了,其天才式的人力资本也随之而去,无法转给其他人。物质资本数量不停增加,人力资本增加速度相对较慢,逐渐地,物质资本稀缺性下降,人力资本的稀缺性逐渐上升,人力资本价值不停上升。这可以体现为人为收入的不停上升。

可是,在人力资本价值普遍上涨的历程中,差别类型的人力资本价值提升水平的差异还是较大的。一般来说,技术麋集型、知识麋集型、不行替代型的人力资本更具有稀缺性价值。那么,现代金融就是要资助稀缺性人力资本实现其高价值和变现。

消费金融的本质是将消费者未来收入变现,而高价值人力资本是未来高收入的基础。那么凭据这一理论,现代消费金融的本质就是高价值人力资本的变现。他们不仅具有客观上的高还款能力,也具有主观上的高还款意愿(高价值的人力资本也会越发珍惜信用价值),具有稳定可靠的变现能能力。

那么,消费金融的获客思路,可能要从消费场景转向就业场景,就像招聘优秀员工一样,找到既有能力也愿意努力事情和提升能力的高价值人力资本客户,资助其实现其高价值的人力资本,并变现为现期消费,同时也将其未来的高收入变为消费金融机构的低风险高收益。第二,人力资本创新性价值变现的现代生产金融理论在不行或缺的两种生产要素中,物质资本是价值增值的须要条件,而人力资本是价值增值的充实条件。物质资本这一须要条件一旦具备,重要性水平下降,只能获得正常的回报,即时机成本的赔偿,也就是社会的平均回报。

或者凭据马克思主义理论,物质资本只是转移价值,一切价值缔造泉源于人力资本。而作为充实条件的人力资本的作用逐渐发挥出来,成为价值缔造的源泉。一般性的人力资本除了到场价值生产历程之外,还具有一种特殊的人力资本,即创新型的企业家才气,能够通过产物创新、技术创新、治理创新、商业模式创新等资源组合方式的创新,带来无法估量的庞大价值。

甚至可以说,人类社会的技术和经济进步,企业家才气居功至伟。那么,生产者金融的本质,就是如何找到具有创新型价值的企业家才气 ,给予股权或者债权投资,完成价值缔造历程,进而获得高收益的投资回报。所以,现代投资金融,投资的是创业团队,是对人的投资,而不是对物的投资。

就像马云自己的乐成一样,其获得的投资正是其创新型人力资本的实现和变现。在马云自己通过现代金融获得乐成以后,其蚂蚁提供的金融服务,如果真正能够识别出更多具有较高人力资本潜在价值的年轻人,并资助他们将人力资本的稀缺性价值或者创新型价值乐成实现和变现,那确实是现代金融。

如果只是通过现代科技手段杀熟和割韭菜来实现自己的乐成,也不要妄称自己是现代金融,而忘了自己是如何通过现代金融获得乐成的。


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